Die armen Spanier

Michael Scherling am 3. Mai 2012

Trotz einiger positiver Entwicklungen, die der Euro gebracht hat, gibt es auch sehr negative Konsequenzen. Eine davon sieht man in Spanien:

Vor der Euroeinführung zahlten die Spanier zwischen 6 und 10% für Kredite, danach 3 – 5%, was zu einer übermässigen Verschuldung führte. Immobilien auf Pump zu kaufen entwickelte sich zum Volkssport. Der Zementverbrauch stieg um 250% (um jetzt wieder um 80% zu sinken).

Die Immobilienpreise sind seit dem Höhepunkt um rund 30% gefallen, was zwar schon schlimm ist, aber es kommt noch ärger: egal mit welchen Experten man spricht, jeder geht von einem weiteren Preisverfall von rund 20 – 30% aus. Viele Spanier konnten ihre Wohnungen und Häuser bisher nicht verkaufen, weil sie illegal errichtet oder mit Schwarzgeld finanziert wurden oder weil weit und breit kein Käufer zu finden ist. Schrumpft die Wirtschaft weiter, müssen auch diese Immobilien (zwangs-)verkauft werden, was die Preise weiter sinken lässt.

So wie auch Grossbritannien hat Spanien kein funktionierendes Wirtschaftsmodell mehr. 25% der Bevölkerung ist arbeitslos (50% der Jugendlichen!).

Weil eine Abwertung der Währung als Ausweg nicht offensteht, müssen Preise und Löhne um rund 20% fallen, um wieder international wettbewerbsfähig zu werden. Wie man in Griechenland sieht, funktioniert das in der Praxis nicht.

Ohne mutige Schritte ist Spanien in spätestens 3 Jahren bankrott und gefährdet unsere gemeinsame Währung.

In den nächsten Jahren werden viele Spanier auswandern, weil die Perspektive im eigenen Land fehlt. Das ist allerdings keine neue Entwicklung: Im 19.Jahrhundert wanderten jahrzehntelang 10% der Bevölkerung aus vielen Ländern aus (Irland, Schweden, Deuschland, …).

Positiv zu vermerken ist:

1. vor der Krise hatten die Spanier fast keine Staatsschulden

2. die Europäische Zentralbank hat viel Geld zur Verfügung gestellt und damit Zeit erkauft

Aber: Anders als Italien oder Japan ist Spanien nicht vorrangig bei den eigenen Bürgern verschuldet, sondern im Ausland:

Die private und öffentliche Auslandsverschuldung ist grösser als die von Griechenland, Portugal, Irland und Italien zusammen!

Die Lösung des Dilemmas besteht aus 2 Aktionen:

1. Die Europäische Zentralbank muss massiv spanische Staatsanleihen kaufen, um den Spaniern die notwendige Zeit zu geben, um ein zukunftfähiges Wirtschaftsmodell aufzubauen.

2. Ein gewaltiges europäisches Investitionsprogramm muss schnellstmöglich gestartet werden. So wie Griechenland in seine Häfen, Landwirtschaft und Tourismus investieren sollte, so müsste man auch in Spanien vorgehen: in die Stärken des Landes investieren!

Woher soll das Geld kommen? Im Wesentlichen aus EU-Krediten, egal wie das zuständige Instrument genannt wird. Ökonomische Studien zeigen, daß Kredite in diesem Fall nicht nur der einzige Weg sind, sondern auch langfristigen Nutzen für ganz Europa schaffen.

Fazit: Die europäischen Politiker und Zentralbanker müssen visionär und entschlossen handeln, um ein Zusammenbrechen Spaniens zu verhindern. Wenn Menschen vor dem Abgrund stehen, sind sie zu gewaltigen Taten bereit – die Rettung Spaniens ist möglich!

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Der Ölpreis!

Michael Scherling am 11. April 2012

Der Anstieg des Ölpreises ist nicht zu übersehen: Nicht nur an den Tankstellen werden wir täglich verschreckt, auch die Medien greifen sehr gerne dieses “Schockthema” auf, das immer für Schlagzeilen gut ist und damit Geld bringt.

Tatsächlich machen die Ausgaben für Benzin und Diesel aber nur wenige Prozentpunkte an den Gesamtausgaben der Österreicher aus. Wenn man die Pendler ausnimmt, wird dieses Thema aus dieser Sicht also eher überschätzt.

Also Entwarnung? Leider nein.

Schon die beiden Ölkrisen vor rund 30 Jahren haben gezeigt, daß stark steigende Preise die Wirtschaft in eine Rezession stürzen können. Warum? Zuerst leidet das Transportgewerbe, dann auch alle anderen Firmen, die die gestiegenen Preise nicht in Form von höheren Produktpreisen weitergeben können (z.B. wegen langfristiger Verträge oder weil die Konkurrenzsituation keine Erhöhung zulässt). In der Folge kommt es zu Konkursen und Entlassungen. Damit steigt die Arbeitslosenrate, die Bevölkerung kann wiederum weniger konsumieren, was die Wirtschaft weiter bremst und in eine Rezession stürzen kann.

Glücklicherweise hat sich seither die “Energieintensität” stark reduziert. Steigende Ölpreise wirken sich bei weitem nicht mehr so heftig aus. In fragilen ökonomischen Situationen wie derzeit können die Auswirkungen dennoch fatal sein:

Die hohen Ölpreise waren nicht Ursache, aber Mit-Auslöser der Finanzkrise von 2008. Auch 2010 und 2011 spitzten sich die Krisen zu, als die Notierungen Höchststände erreichten. Warum? Wenn die Konsumenten wegen hoher Kreditraten und stagnierender Löhne knapp bei Kasse sind, bringt ein stark steigender Ölpreis das Fass zum Überlaufen.

Zusätzlich hängen ganze Staaten vom schwarzen Gold ab: In den Achzigerjahren wurde halb Lateinamerika zahlungsunfähig und 1998 Russland, als ein Fass Öl nur 10$ kostete. Nun ist es umgekehrt: die ölimportierenden Länder gehen in Konkurs, der Schock in der Leistungsbilanz führt zu Schulden– und Bankenkrisen.

Ab wann müssen wir uns aktuell Sorgen machen?

Ein weiterer Anstieg um rund 10% dürfte die Schmerzgrenze überschreiten und einige Staaten in Bedrängnis bringen.

Was könnte der Auslöser sein? Nachdem in USA, Japan und Europa der Verbrauch sinkt, ist zusätzliche Nachfrage vermutlich auf kurze Frist nicht der Grund. Problematisch ist aber die Angebotsseite, vor allem durch den Iran-Konflikt.

Spannend wird jedenfall zu sehen, wie mächtig ein US-Präsident wirklich ist: Obama weiss daß seine Wiederwahl auch vom Ölpreis abhängt, er wird daher alles in Bewegung setzen, um die Preise bis Herbst sinken zu lassen. Ein Angriff Israels auf den Iran scheint in diesem Zusammenhang unwahrscheinlich.

Fazit: Steigt der Ölpreis nochmal 10%, leidet die Weltwirtschaft und die Eurokrise könnte sich wieder verschärfen. Die aktuell niedrige Nachfrage spricht aber nicht dafür.

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Veranstaltungstipp!

Michael Scherling am 5. März 2012

Liebe Leser,

am Mittwoch, den 21. März werde ich gemeinsam mit einem Wirtschaftspsychologen einen Vortrag halten, zu dem ich Sie herzlich einlade.

Titel: Europa vor dem Crash?

Themen:

Warum Sie von den Medien konsequent fehlinformiert werden!
Wovor sich die Österreicher fürchten
Wovor Sie sich fürchten sollten und wie Sie reagieren können!
Inflation oder Deflation?
Anlage in Immobilien und Gold?
Eurokrise und die Lösung

In einem etwa einstündigen Vortrag werden wir konkrete Gefahren und Lösungen aufzeigen und stehen im Anschluss für Fragen zur Verfügung.

Die Veranstaltung ist kostenfrei, gerne können Sie bis zu 3 Personen mitnehmen, ich bräuchte aber unbedingt die Anzahl der fixen Zusagen, damit der Saal nicht überfüllt ist. Bitte schicken Sie mir eine Anmeldungs-Nachricht an michael.scherling@deroekonom.at (michael NULL.scherling null@null deroekonom NULL.at)

Ort: FH Wien, Währinger Gürtel 97, 1180 Wien

Zeit: Mittwoch 21.3.2012, 18:30 Uhr Empfang, 19:00 Beginn, 20:30 Buffet

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Was bringen die nächsten Monate?

Michael Scherling am 14. Februar 2012

Vielleicht haben Sie sich schon gefragt, warum die Vorhersagen von Ökonomen, die sich ja angeblich so gut auskennen, oft nicht zutreffend sind. Hier die Gründe:

1. Die meisten Ökonomen sind nicht unabhängig:

Bankökonomen dürfen nichts veröffentlichen, was den Interessen des eigenen Instituts widerspricht. Ganz wenige Ausnahmen (wie Stefan Bruckbauer von der Bank Austria) bestätigen die Regel.

Institutionen wie das Wirtschaftsforschungsinstitut (Wifo) sind noch schlimmer: Niemals würden minus 5% Rezession vorhergesagt, weil die negative Erwartungshaltung in der Bevölkerung dann die Lage nochmals verschlimmert. Zusätzlich ist die politische Durchsetzung massiv. Beim Wifo ist die sozialistisch/kommunistische Ausrichtung erschreckend. Alle Prognosen und Aussagen von dort sind daher unbrauchbar.

Empfehlen kann ich hingegen den Rechnungshof sowie Persönlichkeiten wie Bernhard Felderer oder Bernd Marin.

2. Die Prognosen stimmen meist nur langfristig:

Sehr leicht kann ich vorhersagen, daß die Aktienkurse der asiatischen Börsen in den nächsten 15 Jahren stärker steigen werden als in USA oder Europa. Alleine wegen des höheren Bevölkerungswachstums und der geringeren Staatsverschuldung kann kaum etwas schiefgehen.

Im Normalfall verweigere ich aber Kurzfristaussagen, weil politische und andere irrationale Faktoren dazwischenkommen können.

Warum wage ich trotzdem eine kurzfristige Prognose? Weil die Europäische Zentralbank gewaltige Summen (vor allem den Banken) bereitgestellt hat und damit die Negativspirale der Eurokrise durchbrochen hat. Die wirklichen Schulden-Probleme sind dadurch nicht gelöst, aber für einige Zeit wird Entspannung eintreten.

Was kommt also?

A. Die Zinsen bleiben ganz tief. Banken, Staaten und Teile der europäischen Bevölkerung können sich höhere Zinsen gar nicht leisten, wodurch eine Zinsanhebung durch die EZB auszuschliessen ist.

B. Die Börsen steigen. Das Umfeld für Unternehmensanleihen, Aktien und Rohstoffe ist sehr gut und die Bewertungen sind immer noch niedrig.

C. Deutsche und österreichische Immobilien werden sich gut entwicklen. Niedrige Zinsen und Krisenängste spielen hier eine grosse Rolle. Überteuerte Vorsorgewohnungen sollten Sie trotzdem nicht kaufen.

Wenn Sie allerdings kapitalmarktunabhängig investieren wollen: es gibt sie immer noch, die Beteiligung an deutschen Solaranlagen, die rund 7% jährlichen Ertrag 8 Jahre lang abwirft. Der deutsche Wirtschaftsminister hat sich schon beschwert, daß er den Anlegern so hohe Renditen ermöglicht hat und dies nicht mehr ändern kann.

Fazit: Wenn keine Naturkatastophe, ein Iran-Krieg oder ähnliches kommt, schauen die nächsten Monate an den Anlagemärkten sehr gut aus.

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Die konkrete Lösung der Eurokrise

Michael Scherling am 1. Januar 2012

Schon meine Geschichte-Professorin in der AHS hat richtig festgehalten, daß die Menschheit immer erst dann Lösungen findet, wenn sie vor dem Abgrund steht. Genau dort befinden wir uns derzeit.

Obwohl es in den letzten Monaten bereits grosse Fortschritte gab (v.a. die neuen ökonomisch vernüftigen Regierungen in den Problemstaaten), scheint eine Lösung der Krise ja noch nicht in Sicht zu sein. Ich bin anderer Meinung, denn “nur” die folgenden drei Dinge müssen gemacht werden:

A: Staatsausgaben senken

B: Wachstum fördern

C: Verstärktes Eingreifen der Europäische Zentralbank

Klingt alles viel zu einfach, deshalb hier die Erklärungen:

A: Mit Ausnahme von Extremistenparteien haben sogar die Politiker erkannt, daß Sparen notwendig ist.

B: Viel zu wenig wird das Thema “Wachstum fördern” berücksichtigt,was schade ist, denn in Griechenland ist zu erkennen, daß Sparen alleine zu wenig ist. Dadurch entsteht nämlich eine gefährliche Abwärtsspirale (mehr Arbeitslose, weniger Einkommen, mehr Konkurse – damit sinkende Steuereinnahmen), die schwer zu stoppen ist. Aus Mitteln der EU müssten Zukunftsinvestitionen gefördert werden, in Griechenland etwa Bildung, Landwirtschaft, Seehäfen und Tourismusinfrastruktur.

C: Grossbritannien steht genauso schlecht da wie Spanien, zahlt aber nur halb so hohe Zinsen für die Staatsschulden. Warum? Ganz einfach, die britische Nationalbank kauft so viele Anleihen wie nötig und hat dabei einen simplen Deal mit der Regierung gemacht: “Ihr spart und wir verschaffen euch Zeit, indem wir euch das Defizit finanzieren”.

Die Europäische Zentralbank kann ebenso mit einer einzigen Ankündigung die Eskalation der Eurokrise sofort lösen: “Fixierung der Staatsanleihenzinsen auf maximal 4 – 5%”.

Warum tut sie das nicht? Weil sie genau weiss daß dann die Sarkozys und Berlusconis dieser Welt die Oberhand gewinnen, alle Sparanstrengungen stoppen und uns damit wirklich in den Ruin treiben. Deshalb reichen nicht die Ankündigungen von Reformen und Sparmassnahmen, sondern sie müssen auch umgesetzt sein.

Leider sind diese Massnahmen (Erhöhung des Pensionsalters, Kündigungsschutz lockern, Ausbildung verbessern, Bürokratie abbauen etc.) sehr zeitaufwändig. Das Jahr 2012 wird wohl zur Gänze dafür verwendet werden müssen.

Fazit: Ende 2012 wird die konkrete Lösung der Eurokrise klar sein, rechnen Sie bis dahin mit Unruhe, aber lassen Sie sich von den zahlreichen Untergangspropheten nichts einreden. Diese liegen wie immer falsch.

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Wer hat Angst vor der Eurokrise?

Michael Scherling am 24. November 2011

Von einer der grossartigsten Persönlichkeiten Österreichs, Prof. Johannes Steyrer (Wirtschaftuniversität Wien) habe ich gelernt, daß Menschen Negatives 3 mal so stark wahrnehmen wie Positives. Die Medien leben davon wunderbar und verunsichern uns konstant.

Hören Sie einmal bewusst Radionachrichten: mindestens 90% haben negativen Inhalt, manchmal sogar 100%. Das obwohl es noch nie so wenig Verbrechen, Unfälle und Katastrophen gegeben hat wie aktuell.

Auf der Homepage der Vereinten Nationen finden Sie wunderbare Animationen über Verbesserungen fast aller Problembereiche (Armut, Kriege, Morde,…) der letzten 50 Jahre. Die Medien aber suggerien uns, daß alles noch nie so schlecht war wie derzeit.

Das gilt genauso für die Eurokrise. Natürlich kann man Schulden, die in 30 Jahren aufgebaut wurden, nicht in 3 Jahren abbauen, aber:

Erstens: Schuldenkrisen dauern im Schnitt 7 Jahren, die aktuelle wird, weil sie so viele Staaten betrifft, eher 8 – 10 Jahre dauern. 4 Jahre davon haben wir schon und irgendwann ist sie vorbei.

Zweitens: Die Politiker tragen die Hauptschuld an der Schuldenmisere, weil sie 30 Jahre lang mehr ausgaben als einnahmen, um nicht mitdenkende Wähler zu bestechen. Die schlimmsten Exemplare dieser Berufsgruppe wurden in mehreren Staaten aus dem Amt gejagt, was ohne die aktuelle Krise niemals geschehen wäre. Seit Jahrzehnten überfällige Reformen werden endlich angegangen.

Mein Herz als Ökonom hüpft vor Freude bei solchen Nachrichten, die ein langfristiges Umdenken erwarten lassen und für mehr Nachhaltigkeit sorgen.

Österreich hinkt der Entwicklung hinterher, aber die Idee der Schuldenbremse ist gut. Wenn Sie aktiv werden möchten, kann ich Ihnen die Unterstützung von www.verwaltungsreform-jetzt.at (http://www NULL.verwaltungsreform-jetzt NULL.at/)empfehlen.

Drittens: Die grösseren Unternehmen stehen weltweit so gut da wie noch selten, die Schulden wurden reduziert und das Wachstum der asiatischen Staaten sorgt für gute Aussichten.

Viertens: in Europa wurden noch gar nicht alle Möglichkeiten der Krisenbewältigung ausgeschöpft. Die Europäische Zentralbank hat noch viele Optionen, die britische und US-amerikanische hingegen nicht mehr.

Fazit: Schalten Sie die Nachrichten aus und freuen Sie sich auf das Ende der Eurokrise!

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Neue Energien

Michael Scherling am 31. Oktober 2011

Der fossilen Energie wird zwar schon seit Jahrzehnten das baldige Ende vorhergesagt, die Realität schaut aber anders aus:

Auch wenn Öl knapp wird, reichen Erdgas– und Kohlevorräte noch viel zu lange, um Zeitdruck für den Ausstieg aus dem Verbrennen der Energieträger zu erzeugen. Die Menschheit hat leider die Eigenschaft, erst dann neue Dinge zu erfinden oder umzusetzen, wenn es (fast) zu spät ist. Wirklich schade, denn neben dem ökologischen Gesichtspunkt gibt es auch handfeste ökonomische Vorteile von Wasser-, Wind– und Sonnenenergie:

Länderunabhängigkeit: nicht erst seit dem Irakkrieg wissen wir, daß die Öl-Importabhängigkeit weltweit wirtschaftliche Probleme erzeugen kann.
Neue produktive Jobs werden geschaffen
Im Zuge der Umsetzung des Energiewandels kann es leicht zur Erforschung anderer innovativer Technologien kommen.
Bessere Verwendungen: Auch in 500 Jahren hätte die Menschheit sicher noch gerne Öl, um Plastik, Werkstoffe und anderes daraus herzustellen.

Was kann man neben dem Installieren einer Solaranlage am Haus als Privatperson noch tun?

Eine Variante ist, sich an grossen Solarprojekten zu beteiligen. Im Sommer sind die Herstellungs-Preise um rund 30% gesunken, was die Renditen solcher Geldanlagen von rund 5% auf etwa 8% steigen liess. Durch die für die Gesamtlaufzeit staatlich fixierten Strom-Einspeisetarife ist das Risiko überschaubar.

Viele von den Kapitalmärkten enttäuschte Österreicher sollten sich diese Variante näher anschauen. Allerdings sehr bald, denn ab 1.1. sinken die Einspeisetarife für ab Jänner fertiggestellte Projekte. Dann fallen die Erträge wieder in Richtung 5%.

Fazit: Der Komplettumstieg auf erneuerbare Energie wird wegen der Trägheit der Menschheit noch lange dauern, aber jeder von Ihnen kann etwas beitragen und damit sogar hohe Erträge lukrieren.

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Update Inflation

Michael Scherling am 30. September 2011

Die Aussagen des Februar-Artikels zur Inflation sind immer noch zu 100% aufrecht. Weil ich aber die meisten Anfragen genau zu diesem Thema bekomme, möchte ich nochmals darauf eingehen und aktuelle Entwicklungen aufzeigen.

Vermutlich ist jedem von Ihnen schon aufgefallen, daß die Sparbuchzinsen nur 1 – 2% betragen (wovon noch 25% Steuer abzurechnen ist), die Inflationsraten aber bei rund 3 – 4% liegen. Ihr Geld wird real also ständig weniger. Die schlechte Nachricht ist, daß diese Situation noch viele Jahre anhalten kann. Warum? Weil die Zentralbank die Zinsen niedrig halten muss, um nicht Konkurse von (z.B. spanischen) Häuslbauern oder ganzen Staaten zu riskieren. Die können sich nämlich höhere Zinsen nicht leisten.

Die Inflation wird zwar 2012 niedriger werden als 2011, weil aber die Nachfrage nach Rohstoffen durch die aufstrebenden Länder Asiens weiterhin riesig ist, können Rohstoffpreissteigerungen auch in den nächsten Jahren für Preissteigerungen des österreichischen Warenkorbes sorgen.

Schuldner werden noch auf lange Zeit mit Niedrigzinsen bevorzugt werden (müssen). Für Sparbuchsparer (und Bausparer) schaut es hingegen schlecht aus. Was kann man nun gegen die schleichende Entwertung der Sparguthaben tun?

Lösung: Investition in Sachwerte statt in Finanzwerte!

Kaufen Sie keine Sparbücher, Staatsanleihen oder Bausparverträge. Reale Anlagen sind die bessere Lösung. Diese sind vor allem Immobilien und Unternehmensbeteiligungen (=Aktien). Für 90% der Österreicher sind Aktien “Teufelszeug” – zu Unrecht: mit einem breit gestreuten Aktienportfolio konnte man beide Weltkriege und alle anderen Krisen überstehen. Auch gegen Inflation sind Aktienfonds ein langfristig ideales Mittel, weil es immer Unternehmen geben wird und diese die Preise bei Inflation erhöhen können.

Allerdings darf man nicht blind irgendwelche Aktien oder Aktienfonds kaufen und muss in der Länderauswahl vorsichtig sein. Ohne qualifizierten Berater ist das kaum möglich, auch weil gelegentlich Änderungen vorgenommen werden müssen.

Zu Immobilienveranlagungen möchte ich auf die Artikel von Jänner, Februar und März verweisen.

Fazit: Aus den im Februar besprochenen Gründen wird es keine 2-oder mehrstelligen Inflationsraten geben. Vor einer langsamen Entwertung Ihrer Sparguthaben müssen Sie sich dennoch fürchten! Lassen Sie sich bei Immobilien und Aktien nur von den höchstqualifizierten Beratern unterstützen.

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Der August-Crash

Michael Scherling am 29. August 2011

Von Sommerflaute kann in diesem Jahr in ökonomischer Hinsicht nicht die Rede sein. Was hat sich getan?

Börseneinbruch: Viele Börsen (wie auch die deutsche und österreichische) sind um 20 – 25% eingebrochen, was wirklich erstaunlich ist: wenn Sie in den Supermarkt gehen, werden Sie kaum Artikel finden, die billiger sind als vor 10 Jahren. Die weltweit führenden Unternehmen aus Deutschland hingegen sind um 30% billiger als 2001 oder auch als 2007. Zusätzlich sind die Gewinne dieser Firmen inzwischen viel höher als damals und die Aussichten wunderbar, weil genau das hergestellt wird, was die aufstrebenden Länder dieser Welt brauchen.
Lustig ist auch das Investorenverhalten bei Immobilien: Für Wohnungen werden 20% mehr bezahlt als vor kurzer Zeit. Andere Immobilienveranlagungen hingegen finden sogar mit 30% Abschlag zum Immobilienwert kaum Käufer. Das gilt auch für Wohnimmobilien-Investments, die sogar weniger riskant sind als Einzelwohnungen, weil das Risiko auf viele Objekte gestreut ist.
Währungsturbulenzen: Speziell der Schweizer Franken erreichte als “sicherer Hafen” neue Rekordstände. An dieser Stelle ein spezieller Dank an die Finanzmarktaufsicht: Bei einem Kurs von 1,67 wurden Fremdwährungsfinanzierungen zugelassen. Aktuell könnte man um mehr als 40% günstiger einsteigen, was die FMA uns aber verbietet. Tolle Leistung, bravo.
Ein kleiner Trost für Fremdwährungskreditnehmer: Ohne Finanzkrise/Staatsschuldenkrise würden Sie in Franken rund 4 – 5% Zinsen zahlen, also 3% p.a. mehr als jetzt. Geht das insgesamt 10 Jahre lang so weiter (3 Jahre haben wir ja schon), ersparen Sie sich 30% des Kredits, die Sie den Kursverlusten gegenrechnen können. Wichtig ist, daß Sie die Zinsersparnis zur Seite legen und nicht “verkonsumieren”.
Goldpreisanstieg: Bereits Anfang des Jahres hatte ich geschrieben, daß der Goldpreis erst fällt, wenn die Realzinsen steigen. Nachdem die US-Zentralbank jetzt kommuniziert hat, daß die Zinsen für weitere 2 Jahre bei Null bleiben, wird wohl auch der Goldpreis nicht so bald fallen. Wie weit er noch steigt, wird nur von Spekulanten bestimmt. Als “Nicht-Spekulant” kann ich Ihnen also leider keine Prognose bieten.
Spannend ist, daß Gold ja schon sehr stark gestiegen ist, Goldminenaktien hingegen nicht, obwohl sich beides jahrzehntelang aus nachvollziehbaren Gründen sehr ähnlich entwickelt hat. Die Unterbewertung der goldproduzierenden Unternehmen liegt bei etwa 30%.

Fazit: Die menschliche Psyche ist defintiv nicht dafür geeignet, gewinnbringende Veranlagungen zu wählen. Menschen, die diese Zusammenhänge verstehen, finden aktuell so grossartige Anlagemöglichkeiten wie schon lange nicht mehr. Ein paar Jahre Geduld muss man allerdings mitbringen.

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China!

Michael Scherling am 31. Juli 2011

Die Wissenschaft des “Behavioral Finance” sagt uns, daß wir keine rationalen Wesen sind, sondern in vielen Bereichen sehr seltsam reagieren. So ist es auch bei Veränderungen. Wir nehmen “Megaschocks” wie 9/11 oder Fukushima viel stärker wahr als “Megatrends” (Klimaveränderung, Umweltverschmutzung, Dollarverfall).

So wie der Frosch, der in heisses Wasser geworfen, sofort herausspringt, aber bei langsam ansteigender Temperatur verkocht und stirbt, verhalten auch wir uns.

China ist ein solcher “Megatrend”, der von uns tiefenpsychologisch bedingt, zu schwach wahrgenommen wird.

Die westlichen Medien sind weitgehend uninformiert und berichten etwa über eine chinesische “Immobilienblase”, die sich ähnlich der US-Krise entwicklen soll. Bei näherer Betrachtung stellt sich dieser Bericht als genauso falsch dar wie die meisten anderen. Hier einige Beispiele:

“Chinesen können nur kopieren, aber nichts erfinden”: Eine Nation, die das Schiesspulver und vieles Anderes erfunden hat und jährlich 1,5 Millionen Absolventen technischer und wissenschaftlicher Studienrichtungen hervorbringt, wird in Zukunft gewaltige Dinge erforschen. Im Jahr 2009 wurden bereits 280.000 Patente angemeldet.

“Die Kommunisten verstehen nichts von Wirtschaft und werden scheitern”: Das Gegenteil ist wahr – die besten Ökonomen weltweit sitzen in der Schweiz und in China! Die schlechtesten in den USA und Russland. China kann nachteilige ökonomische Entwicklungen (wie zu stark steigende Immobilienpreise) sehr schnell korrigieren, während unser politisches System alle wichtigen Veränderungen verhindert (Pensionsreform, Schuldenreduktion ‚….).

“Das Wirtschaftswachstum der Chinesen wird einbrechen, weil wegen der Ein-Kind-Politik zu wenige Junge nachkommen”: Das Argument stimmt erst ab etwa 2030. Vorher ist die Konstellation ideal: Wenig Aufwand für Ausbildung und viele Menschen im erwerbsfähigen, produktiven Alter.

China wird die Qualitätsleiter weiter hinaufsteigen und immer bessere Produkte und Dienstleistungen herstellen, was eine gewaltige Herausforderung für unsere Unternehmen darstellt.

Dennoch gibt es auch Chancen für uns: Vor 40 Jahren hat Japan unsere Märkte mit Produkten überschwemmt, aber den eigenen Markt für Importe abgeschottet. China ist fairer: Viele westliche Konzerne (Volkswagen, Nestle etc.) verdienen gutes Geld in China und der aktuelle Boom in Deutschland (und auch Österreich) wäre ohne China undenkbar. Der Export nach Asien sichert viele österreichische Arbeitsplätze und solange wir kluge, engagierte und innovative Menschen in unserem Land haben, werden wir mit den Chinesen mithalten können.

Dazu ein Buchtipp: “Das neue Asien” von Stephen S. Roach, Yale University

Fazit: Bei Themen wie Menschenrechten, Unterstützung von Diktatoren und anderen politischen Entscheidungen kann man China nicht zustimmen, aber aus rein ökonomischer Sicht hat das Land in den letzten 30 Jahren alles richtig gemacht und ist besser aufgestellt als die westlichen Staaten. Für private Anleger ergeben sich tolle Chancen, aber die Chinesen werden unsere Wirtschaft in den nächsten 20 Jahren vor gewaltige Herausforderungen stellen.

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Trotz eini­ger posi­ti­ver Ent­wick­lun­gen, die der Euro gebracht hat, gibt es auch sehr nega­tive Kon­se­quen­zen. Eine davon sieht man in Spanien:

Ohne mutige Schritte ist Spa­nien in spä­tes­tens 3 Jah­ren bank­rott und gefähr­det unsere gemein­same Währung.

Die pri­vate und öffent­li­che Aus­lands­ver­schul­dung ist grös­ser als die von Grie­chen­land, Por­tu­gal, Irland und Ita­lien zusammen!

Der Anstieg des Ölprei­ses ist nicht zu über­se­hen: Nicht nur an den Tank­stel­len wer­den wir täg­lich ver­schreckt, auch die Medien grei­fen sehr gerne die­ses “Schock­thema” auf, das immer für Schlag­zei­len gut ist und damit Geld bringt.

Also Ent­war­nung? Lei­der nein.

Ab wann müs­sen wir uns aktu­ell Sor­gen machen?

Viel­leicht haben Sie sich schon gefragt, warum die Vor­her­sa­gen von Ökono­men, die sich ja angeb­lich so gut aus­ken­nen, oft nicht zutref­fend sind. Hier die Gründe:

1. Die meis­ten Ökono­men sind nicht unabhängig:

2. Die Pro­gno­sen stim­men meist nur langfristig:

Was kommt also?

Schon meine Geschichte-Professorin in der AHS hat rich­tig fest­ge­hal­ten, daß die Mensch­heit immer erst dann Lösun­gen fin­det, wenn sie vor dem Abgrund steht. Genau dort befin­den wir uns derzeit.

Klingt alles viel zu ein­fach, des­halb hier die Erklärungen:

Das gilt genauso für die Euro­krise. Natür­lich kann man Schul­den, die in 30 Jah­ren auf­ge­baut wur­den, nicht in 3 Jah­ren abbauen, aber:

Der fos­si­len Ener­gie wird zwar schon seit Jahr­zehn­ten das bal­dige Ende vor­her­ge­sagt, die Rea­li­tät schaut aber anders aus:

Was kann man neben dem Instal­lie­ren einer Solar­an­lage am Haus als Pri­vat­per­son noch tun?

Die Aus­sa­gen des Februar-Artikels zur Infla­tion sind immer noch zu 100% auf­recht. Weil ich aber die meis­ten Anfra­gen genau zu die­sem Thema bekomme, möchte ich noch­mals dar­auf ein­ge­hen und aktu­elle Ent­wick­lun­gen aufzeigen.

Lösung: Inves­ti­tion in Sach­werte statt in Finanzwerte!

Von Som­mer­flaute kann in die­sem Jahr in ökono­mi­scher Hin­sicht nicht die Rede sein. Was hat sich getan?

China ist ein sol­cher “Mega­trend”, der von uns tie­fen­psy­cho­lo­gisch bedingt, zu schwach wahr­ge­nom­men wird.

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Trotz einiger positiver Entwicklungen, die der Euro gebracht hat, gibt es auch sehr negative Konsequenzen. Eine davon sieht man in Spanien:

Ohne mutige Schritte ist Spanien in spätestens 3 Jahren bankrott und gefährdet unsere gemeinsame Währung.

Die private und öffentliche Auslandsverschuldung ist grösser als die von Griechenland, Portugal, Irland und Italien zusammen!

Der Anstieg des Ölpreises ist nicht zu übersehen: Nicht nur an den Tankstellen werden wir täglich verschreckt, auch die Medien greifen sehr gerne dieses “Schockthema” auf, das immer für Schlagzeilen gut ist und damit Geld bringt.

Also Entwarnung? Leider nein.

Ab wann müssen wir uns aktuell Sorgen machen?

Vielleicht haben Sie sich schon gefragt, warum die Vorhersagen von Ökonomen, die sich ja angeblich so gut auskennen, oft nicht zutreffend sind. Hier die Gründe:

1. Die meisten Ökonomen sind nicht unabhängig:

2. Die Prognosen stimmen meist nur langfristig:

Schon meine Geschichte-Professorin in der AHS hat richtig festgehalten, daß die Menschheit immer erst dann Lösungen findet, wenn sie vor dem Abgrund steht. Genau dort befinden wir uns derzeit.

Klingt alles viel zu einfach, deshalb hier die Erklärungen:

Das gilt genauso für die Eurokrise. Natürlich kann man Schulden, die in 30 Jahren aufgebaut wurden, nicht in 3 Jahren abbauen, aber:

Der fossilen Energie wird zwar schon seit Jahrzehnten das baldige Ende vorhergesagt, die Realität schaut aber anders aus:

Was kann man neben dem Installieren einer Solaranlage am Haus als Privatperson noch tun?

Die Aussagen des Februar-Artikels zur Inflation sind immer noch zu 100% aufrecht. Weil ich aber die meisten Anfragen genau zu diesem Thema bekomme, möchte ich nochmals darauf eingehen und aktuelle Entwicklungen aufzeigen.

Lösung: Investition in Sachwerte statt in Finanzwerte!

Von Sommerflaute kann in diesem Jahr in ökonomischer Hinsicht nicht die Rede sein. Was hat sich getan?

China ist ein solcher “Megatrend”, der von uns tiefenpsychologisch bedingt, zu schwach wahrgenommen wird.